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萬豐奧威:汽車輪毂業務收入下滑,利潤增長有賴并表及保險賠償_專欄_金融之家

萬豐奧威:汽車輪毂業務收入下滑,利潤增長有賴并表及保險賠償

金融之家

2019-03-29 14:04 

萬豐奧威(002085.SZ)日前發布了2018年度報告,公司營收及歸母淨利潤分别約110.05億元和9.59億元,同比分别增加8.13%和6.46%。

萬豐奧威主要從事汽車鋁合金車輪及其他零部件的生産與銷售。根據中汽協的數據,2018年國内汽車産銷同比分别下降4.16%和2.76%。在行業整體低迷的環境下,公司營收及歸母淨利潤是如何保持正向增長的呢? 

年報顯示,公司于報告期内發生非經常性損益約2.25億,主要系美國工廠生産事故保險公司賠償産生淨收益約1.51億。扣除非經常性損益後,公司歸母淨利潤約7.34億元,同比下滑4.67%。

此外,2018年6月,公司将無錫雄偉精工科技有限公司(以下簡稱“無錫雄偉精工”)納入合并範圍,這為公司帶來了約5.35億的營收增量及約0.77億元的淨利潤增量。

 并表無錫雄偉精工厚增業績,承諾業績不及預期值得留意 

2018年,公司以現金12.54億元取得了無錫雄偉精工95%股權。無錫雄偉精工于2018年6月1日完成工商變更手續,并納入上市公司合并範圍,合并産生商譽約2.91億元。

财報顯示,無錫雄偉精工購買日至期末收入及淨利潤分别約5.35億及7718.36萬元,這為上市公司貢獻不少的業績增量。

做一個簡單的對比,2018年,上市公司營收及淨利潤分别為110.05億元及10.03億元,營收及淨利潤相比于上一年分别增加8.28億及334.02萬元。也就是說,如果剔除并表影響,公司淨利潤将出現同比下滑。

除了對合并報表業績的影響之外,并購标的自身業績承諾完成情況也需注意,這可能涉及到商譽減值測試。

公告顯示,交易方承諾無錫雄偉精工2018年度扣非淨利潤不低于1.6億元的業績承諾。而根據專審報告,無錫雄偉精工2018年扣非淨利潤約15184.65萬元,完成率94.9%,未達承諾。

根據财報,商譽減值被認定為公司的關鍵審計事項。報告期内,公司未就相關商譽計提減值。關于無錫雄偉精工業績完成情況對商譽減值測試的影響,公司在年報中給出說明“管理層批準的五年期的财務預算已考慮實際業績低于承諾業績對未來預期現金流量的影響”。

 汽車鋁合金輪毂及塗層加工業務收入下滑 

對應主營業務收入來看,鋁合金輪毂業務仍為公司收入的最主要來源,收入約67.22億,同比增長2.63%,營收占比61.08%。其中,汽車鋁合金輪毂業務44.49億,同比下滑4.44%;摩托車鋁合金輪毂業務收入22.73億,同比增長20.03%。 

報告期内公司的塗層加工業務同比下滑11.21%,至3.44億元,且業務毛利率也較上年同期減少5.88個百分點,至43.18%。

萬豐奧威于2013年收購上海達克羅塗複工業有限公司,并增加了環保塗複業務。自收購以來,塗層加工業務一直是公司全部業務中毛利率最高的業務,但是,業務自身的毛利率卻呈逐年下滑趨勢。

根據财報,2018年上海達克羅營收2.84億,淨利潤1.07億,同比分别下滑11.03%和12.3%,主要系“上海進博會停産和地鐵施工所緻”。其子公司甯波達克羅年度淨利潤亦同比下滑2.4%,至2098萬元,主要系“環保投入同比增加所緻”。

此外,公司于報告期内收購了無錫雄偉精工95%的股權,并由此增加了沖壓零部件業務收入約4.98億元。

 控股股東股份質押與上市公司回購股份 

根據公開資料,萬豐集團持有46.18%公司股份,為公司控股股東;陳愛蓮持有4.46%公司股份,且持有萬豐集團39.60%的股份,為公司的實際控制人。财報顯示,截止2018年12月31日,公司控股股東及實控人所持公司股份均有部分處于股份質押狀态。

根據最新公告,截至2019年3月8日,萬豐集團累計質押公司股份約8.07億股,占其所持公司股份的79.88%,占公司總股本的36.89%。陳愛蓮累計質押公司股份7938萬股,占其所持公司股份的81.39%,占公司總股本的3.63%。

2019年1月,萬豐奧威公告拟在審議通過後12個月内,以自有或自籌資金回購公司股份,回購總額不低于3億元且不超過6億元,回購價格不超過11元/股,預計回購總數5454.55萬股,占公司已發行總股本的2.49%。

最新數據顯示,截至2019年2年28日,公司已累計回購股份989.64萬股,占公司總股本的0.45%,成交總金額約7457.22萬元。(GCH/YYL)

本文作者:面包财經

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責任編輯:面包财經

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